HIỆP HỘI NGHIÊN CỨU, TƯ VẤN VỀ CHÍNH SÁCH, PHÁP LUẬT CHO HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM
Association of Research and Consultancy on Policies and Law for Investment in Vietnam
096 697 0408 (Tp.HCM)
096 763 9498 (HN)
Định giá thị trường chứng khoán Việt Nam không còn rẻ

Theo Fiingroup, chỉ số P/E (hệ số giá trên lợi nhuận cổ phiếu) của thị trường, khi loại trừ nhóm bất động sản và tài chính, đang ở mức đỉnh lịch sử, là 13,1 lần tính đến ngày 8/11. Mặc dù con số này thấp hơn so với mức trung bình giai đoạn 2015, nhưng nếu loại bỏ hai nhóm trên, P/E tăng lên khoảng 23,5 lần, vượt qua cả mức đỉnh giá lịch sử của thị trường. Fiingroup lưu ý rằng các cổ phiếu có định giá cao thuộc các ngành như thép, đầu tư công, hóa chất - phân bón, tiêu dùng, với vốn hóa vừa và nhỏ, đang dẫn dắt thị trường và đề xuất nhà đầu tư cần xem xét các lớp ngành và cổ phiếu cụ thể hơn.

Bà Đỗ Hồng Vân, Trưởng nhóm phân tích dữ liệu chứng khoán Fiingroup, cảnh báo rằng chúng ta đang nắm giữ cổ phiếu trên một mặt bằng đỉnh của định giá.

Mặt bằng định giá, nếu không tính ngành tài chính và bất động sản, đang ở đỉnh lịch sử. Nguồn: Fiingroup

Mặt bằng định giá, nếu không tính ngành tài chính và bất động sản, đang ở đỉnh lịch sử. Nguồn: Fiingroup

Một góc nhìn khác về định giá thị trường được đưa ra bởi Fiingroup, so sánh với các báo cáo khác, cho rằng chỉ số P/E cuối tháng 10 và đầu tháng 11 dao động từ 11-13 lần, đưa ra kết luận rằng định giá hiện tại của thị trường Việt Nam hấp dẫn so với thị trường thế giới.

Phân chia định giá theo các nhóm tài chính, bất động sản và ngành khác được coi là hợp lý để nhìn nhận thị trường từ nhiều góc độ. Giám đốc phân tích của một công ty tư vấn đầu tư cũng lưu ý rằng phương pháp này giúp hình thành chiến lược đầu tư phù hợp với từng giai đoạn của thị trường. Mặc dù chỉ số P/E của các nhóm có tính chu kỳ cao như ngành thép có thể cao nhất ở các giai đoạn khó khăn, nhưng nó có thể giảm rất nhanh khi nền kinh tế hoặc chu kỳ ngành phục hồi. Đánh giá tổng thể là VN-Index vẫn được xem là tương đối rẻ, nhất là khi kết hợp với định giá P/B (hệ số giá so với giá trị sổ sách).

Nhà đầu tư giao dịch chứng khoán tại một công ty ở quận 1, TP HCM, tháng 1/2020. Ảnh: Quỳnh Trần

Nhà đầu tư giao dịch chứng khoán tại một công ty ở quận 1, TP HCM, tháng 1/2020. Ảnh: Quỳnh Trần

Chuyên viên phân tích của một công ty chứng khoán ở Hà Nội cho rằng, nhận thức chung của nhà đầu tư đang chuyển từ quan điểm thị trường còn giá rẻ sang thị trường đang ở vùng đỉnh. Các yếu tố như tăng trưởng GDP chậm, giải ngân vốn đầu tư công không nhanh, tín dụng cho vay kém khả quan, và tổng lợi nhuận sau thuế quý III giảm, là những dấu hiệu cho thấy sự suy giảm của thị trường. Việc này đưa ra quan điểm rằng đầu tư giá trị không còn là phương pháp hiệu quả.

Để cổ phiếu trở lại mức giá hấp dẫn, VN-Index cần giảm mạnh hoặc lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng cao. Bà Hồng Vân từ Fiingroup khuyến cáo nhà đầu tư tập trung vào cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng kết quả kinh doanh tốt để tránh rủi ro trả giá cho các kỳ vọng lợi nhuận quá cao. Đồng thời, bà đánh giá tích cực các nhóm công nghệ thông tin, dầu khí, thủy sản, may mặc, thép, hóa chất, bất động sản khu công nghiệp và khai thác đá.

Ảnh logo footer
HIỆP HỘI NGHIÊN CỨU, TƯ VẤN VỀ CHÍNH SÁCH, PHÁP LUẬT CHO HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM
Association of Research and Consultancy on Policies and Law for Investment in Vietnam
Về chúng tôi
Về chúng tôi
Câu hỏi thường gặp
Hợp tác với chúng tôi
Bảo mật
Pháp lý
Điều khoản dịch vụ
Chính sách bảo mật
Chính sách giao dịch
Cộng đồng
Theo dõi chúng tôi
  (+84) 966 970 408
HCM
  Số 234 Lý Chính Thắng, Phường 9, Quận 3, TPHCM
HN
  Số 12 Phố Lạc Chính, Phường Trúc Bạch, Quận Ba đình, Tp Hà Nội
Copyright © 2020 - iva.com.vn All rights reserved